一天吃透一条产业链：芯片板块

  

  新规对半导体晶圆流片地和封测地的原产地认定标准做了明确界定。在半导体制造流程中，晶圆流片环节是芯片成型的核心步骤，其重要性类比于胎儿成型；而芯片封装测试环节则类似于为产品穿衣 。新规规定，芯片原产地以流片制造地为准，即无论后续封装测试在何地进行，均以流片地确定其国籍属性。

  根据该政策，美国本土流片生产的芯片，即使后续在别的地方进行封测，进入相关市场时需承担84%的关税成本；而在中国台湾地区以及日本、韩国等地流片的芯片，则可享受免税待遇。此政策通过差异化关税设置，一方面削弱美国企业将芯片制造回流本土的意愿，另一方面保障国内制造业对成熟制程芯片的稳定供应。

  中国庞大的芯片市场需求与中国台湾地区、日韩的芯片供应能力形成相互制约关系。这种政策调整强化了国产替代逻辑，推动芯片需求向内转移，对国内半导体企业形成利好支撑。政策发布后，半导体板块出现非常明显异动，上周五半日成交额达813亿元，主力资金净流入55亿元，反映出市场对关税政策推动下国产替代红利的预期。需注意的是，美国可能通过升级技术出口管制措施进行反制，预计将导致半导体板块市场波动性显著增加。

  当前，我国半导体产业正加速推进国产替代进程，但在高端半导体设备与材料领域仍面临显著瓶颈。多个方面数据显示，我国90%的高端光刻机仍依赖进口。

  不过，产业高质量发展已取得重要突破，上海微电子研发的28nm光刻机预计于今年实现量产，这是我国半导体设备领域的重大进展。

  在半导体材料领域，沪硅产业的大硅片产品和江丰电子的靶材已具备一定市场竞争力；设备领域中，北方华创的刻蚀机和中微公司的薄膜沉积设备也实现了技术突破。然而，关键技术突破的时间进程仍存在不确定性，短期内我国半导体产业在高端材料与设备方面仍面临外部制约。

  2024年，我国光刻机研发取得多项进展：国产光刻机零部件自主化率提升至70%以上，28nm光刻机零部件国产化率达到90%并实现量产；上海微电子90nm光刻机实现100%国产化，计划年内量产100台。同时，在光刻机光源系统、光学镜头、双工件台等核心部件，以及光刻胶、掩膜版等配套材料方面均实现技术突破。

  在成熟制程（28nm及以上）领域，中芯国际和华虹半导体产能利用率保持高位，车规级芯片市场呈现供不应求态势。中芯国际28nm产能主要集中于新建的12英寸晶圆厂，其中中芯深圳和中芯京城规划产能分别为4万片/月和10万片/月。华虹半导于上海的华虹九厂于去年底投产，聚焦40纳米等成熟工艺节点，规划月产能8.3万片，主要供应车规级芯片市场。

  先进封装技术成为中国半导体产业突围的重要方向，长电科技和通富微电等企业从中受益。但由于EUV光刻机的缺失，我国在3nm/5nm等先进制程领域的技术突破仍面临较大挑战。

  汽车芯片市场中，比亚迪半导体和地平线凭借智能驾驶解决方案占据一定市场份额。

  2024年，华为持续推进全面智能战略，通过人工智能技术创新赋能多行业发展；华为云致力于构建行业数字化与智能化发展的基础设施平台，加速AI技术在各行业的应用落地。

  受美国政府重启对华半导体高额关税，以及中国实施关键原材料出口限制等因素影响，全球芯片产业链正面临新一轮区域化分割。

  短期来看，美国试图通过关税壁垒推动本土芯片产能建设，但成熟制程芯片成本上升将传导至消费电子终端产品价格。中国则加速推进28nm及以上成熟制程的全自主化生产，为国产半导体设备厂商带来发展机遇。

  中长期视角下，全球半导体产业可能形成美国主导先进制程、中国掌控成熟市场的双轨格局。然而，技术脱钩将导致全球半导体研发效率预计下降20%。建议普通消费者关注电子科技类产品价格波动，投资的人可着重关注中国半导体材料、设备及车规级芯片领域的国产替代投资机会。

  核心主题：新质生产力丨储能丨锂电丨钠电丨动力电池丨燃料电池丨氢能源丨光伏丨风电丨新能源汽车丨电子元器件丨电机电控丨低空经济丨无人机丨机器人丨工业自动化丨人工智能丨能源金属丨碳中和丨半导体丨集成电路丨芯片丨光刻丨先进封装丨碳化硅丨湿电子化学品丨新材料丨超导材料丨稀土永磁材料丨碳纤维丨高分子

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