Rivian 2025 Q2财报 ：美国电车方针转向新势力还能坚持多久？

  Rivian 2025 Q2财报 ：美国电车方针转向，新势力还能坚持多久？

  2025年第二季度，Rivian的要害词不是销量，而是准备作业。R2渠道的投产进入实质性阶段，这对一家仍在尽力走出“造车前期高投入”周期的企业而言，是一项要害的工程发展。

  曩昔三个月，这家美国新势力在坐落加州的试点线样车的规划验证制作（DV），并在伊利诺伊州的主工厂推动了超百万平方英尺的扩建，用于未来的整车装配线。方案中的三周暂时停产时刻现已敲定，为的是进行产线切换与设备调试一套规范但价值不小的流程。

  与此一起，Rivian初次开端交给装备第二代四电机体系的R1系列，技能渠道的更新按期推动。

  这种挑选带有显着战略：用旗舰车型跑通杂乱的技能道路渠道翻开交给量和本钱操控的空间。

  这个季度的财政数字并不亮眼，本钱层面的群众注资至少供给了喘息时刻，关于Rivian来说，本年的中心使命是把渠道做出来、把产线跑顺，然后找到下个支点。

  从技能产品周期视点看，R2渠道现在已进入要害的验证阶段，标志着Rivian的第二代渠道正加快从工程规划向量产转化。

  Rivian在加州的试点出产线的规划验证模型（DV样车），这些车辆用于评价规划在实践制作与测验过程中的体现，并为终究的工程验证（EV）和出产验证（PV）阶段奠定根底。

  从制作体系视点剖析，Rivian坐落伊利诺伊州诺默尔的工厂已完结110万平方英尺的扩建，这一空间将大多数都用在R2的出产线布设。现在出产线工装正在装置，估计将在2025年第三季度完结调试，并开端设备验证作业。

  结合信息来看，R2的量产方案遵从了典型的轿车新渠道导入节奏：DV阶段出产线工装三周暂时停产产线切换工艺验证批量投产。

  Rivian将于9月封闭现有产线三周做改造，以进步整厂产能至21.5万辆/年。

  这一动作标明，R2的产线并非部分嵌入式扩展，而是一次较为完全的产能结构晋级。这样的布局也为未来衍生车型的共线出产留下满足灵活性，有助于下降单位本钱、进步良率与零部件通用化率。

  在本钱优化方面，规划验证模型在加州试点线出产，为的是验证模块化规划是否在低本钱产线也可完成高重复性制作。

  从工程视点，这一阶段重视的中心是资料本钱、制作途径（path-to-manufacture）与质量闭环之间的均衡。结合现在发布的信息，R2渠道不只是新产品，也是一次工程流程的体系化重构，其对Rivian长时刻毛利率进步含义严重。

  本季度Rivian开端交给第二代四电机R1系列新产品，标志着其中心电驱技能体系完结了晋级。四电机体系仍是Rivian电驱动战略的重要标签之一，差异于干流双电机结构，其在越野功用与驾驭操控上具有共同优势。

  ◎动力集成度与呼应性优化：新一代体系估计在电机操控器（MCU）与功率模块（如SiC逆变器）方面做了集成晋级。这样可缩短呼应时刻，进步四轮独立扭矩操控精度，尤其在非铺装路面或低附着场景下更为显着。

  ◎驱动功率与散热办理：相较第一代体系，新的四电机版别在结构轻量化与热办理体系（包括集成冷却通道与独立热循环）的布置上更为优化。这不只进步了峰值功用保持的时刻，也使体系能在长时刻高功率输出场景中保持稳定性。

  ◎驾驭趣味与操控战略：四电机体系可支撑实时的扭矩矢量分配，使车辆能依据驾驭员目的在不同轮间分配驱动力。例如，在越野、爬坡或快速变道中，体系可依据路况独立操控四轮转速与扭矩，构成更靠近机械锁差体系的“软件后锁止”作用。

  与传统双电机结构比较，四电机渠道更适合高端电动车型的品牌定位。R1系列作为Rivian的旗舰产品，选用四电机也突显其着重功用与操控的产品哲学，四电机也为Rivian的越野功用（如“Tank Turn”）等特征功用供给根底，有助于与其他纯电品牌构成技能差异化。

  四电机结构在零部件数量与本钱上高于传统架构，但其长时刻潜力在于“操控算法+硬件解耦”的趋势下，未来可将部分杂乱度迁移至软件层，以完成量产功率与功用迭代的双向优化。

  从财政数据剖析来看，Rivian在第二季度交给了10,661辆轿车，较第一季度略有增加，产值则为5,979辆，低于交给量。交给与产出错配的背面，是Rivian在战略上优先保证现有车型交给，一起为2026款车型出产留出切换窗口。

  受交易方针改变影响，供应链不确定性上升，Rivian仍保持2025年全年4万至4.6万辆的交给方针不变。

  第二季度是继Q1之后接连第二个毛利转正的季度，盈余规划仍小，但从运营现金流视点，毛利的继续转正为后续降本增效供给了信号。

  在本钱结构上，最重要事情是群众集团于6月30日对Rivian进行了10亿美元股权出资，认购价为19.42美元，较其时商场均价溢价33%。

  这是两边合资协议（最多58亿美元协作方案）中的首笔出资，未来或许包括更多技能共研与渠道同享内容。

  这一轮出资改进了Rivian的现金结构，尤其在高本钱开支阶段能缓冲必定的金钱上的压力。

  作为报答，群众有望凭借Rivian在北美的制作根底与电动渠道才能，加快自身在美商场的本土化转型。长时刻看，这笔本钱不只是流动性东西，更是未来产品、研制、供应链层面的深度协同进口。

  在盈余层面，因为信贷方针调整和未来投产本钱增加，Rivian将全年调整后EBITDA亏本预期从此前水平上调至20至22.5亿美元之间。这反映出其对新渠道爬坡周期内开销的清醒认识，也标志着其盈余模型仍处在“投入扩大”阶段。

  2025 年第二季度，Rivian 的中心使命是为 R2 渠道投产铺路，完结了样车规划验证、工厂扩建及产线切换方案，一起推动 R1 系列第二代四电机体系交给。财政上，交给略有增加且接连两季毛利转正，群众注资缓解资金压力，但亏本预期上调。

  整体而言，Rivian 正处于技能落地与产能爬坡的要害蓄力期，能否顺畅推动渠道与产线布局，将决议其下一阶段的打破空间。

  原文标题:Rivian 2025 Q2财报 ：美国电车方针转向，新势力还能坚持多久？

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